Появление лизинга было обусловлено потребностью в инвестициях в НТП и невозможностью ее полного удовлетворения за счет традиционных методов финансирования — использования собственных, заемных и других средств.

Под лизингом обычно понимают долгосрочную аренду машин и оборудования на срок от 3 до 20 лет, купленных арендодателем для арендатора с целью их производственного использования при сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок договора.

Различают три вида арендных операций;

краткосрочная аренда на срок до 1 года — рейтинг;

среднесрочная аренда на срок от 1 года до 3 лет — хайринг;

долгосрочная аренда от 3 до 20 и более лет — лизинг. Лизинг можно рассматривать как метод финансирования в

основные фонды, осуществляемый специальными (лизинговыми) компаниями, которые, приобретая для инвестора машины и оборудование, как бы кредитуют арендатора.

В рамках долгосрочной аренды различают две основные формы лизинговых операций — финансовый и оперативный лизинг.

Финансовый лизинг — соглашение, предусматривающее выплату в течение периода своего действия сумм, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую ее часть, а также прибыль арендодателя.

Оперативный лизинг — соглашение, срок действия которого короче амортизационного периода. После завершения срока действия соглашения предмет договора может быть возвращен владельцу и вновь сдан в аренду.

Субъектами лизинга могут быть лизингодатель и продавец (поставщик).

Предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия, оборудование и другое имущество, используемое для предпринимательской деятельности.

Лизинг основан на кредитных отношениях. Однако как самостоятельный метод финансирования реальных инвестиций он в отличие от банковского кредита выступает как кредит в товарной форме.

Источником финансирования инвестиций при лизинговом методе могут быть:

■/ банковский кредит;

•/ собственные средства лизингодателя;

•/ собственные средства лизингополучателя;

■/ банковский кредит и собственные средства лизингодателя.

При осуществлении лизинговых операций сложным вопросом является определение суммы лизинговых (арендных) платежей.

В состав лизингового платежа входят следующие основные элементы:

S амортизация;

■/ плата за привлекаемые ресурсы — лизинговый процент;

■/ лизинговая маржа, включая доход лизингодателя в размере

3% — рисковая премия.

Существует два методических подхода к определению платежа по операциям лизинга: так называемый западный и отечественный.

В рамках западного подхода размер лизинговых платежей может быть постоянным или изменяющимся по времени.

Для расчета постоянных лизинговых платежей (ЛП) используются следующие формулы:

ЛП = СПЛ х а,

где СПЛ — стоимость предмета лизинга (первоначальная стоимость), а — коэффициент рассрочки для постоянных рент,

определяемых по формуле:

а = if 1 - (1 + i)n,

где i — процентная ставка; n — число платежей по договору лизинга.

Лизинговые платежи, изменяющиеся от периода к периоду с постоянным темпом, рассчитываются следующим образом;

ЛП t = ЛП1 х (1 - Т)n-1,

где ЛП t — лизинговый платеж начиная со второго и заканчивая n-1 (n — количество платежей); Т — постоянный темп прироста.

Размер первого платежа определяется по формуле;

ЛП! = СПЛ х b,

где СПЛ — стоимость предмета лизинга; b — коэффициент рассрочки, применяемый при постоянном темпе изменения платежей, рассчитывается по формуле;

b = 1 - Т f 1 - [1 + Tf(1 + i)]n,

где n — общее число платежей по договору лизинга.

В рамках российских методических рекомендаций общая сумма лизинговых платежей рассчитывается по формуле;

ЛП = АО + ПК + ДУ + Вл + НДС, где АО — амортизационные отчисления; ПК — плата за кредитные ресурсы; ДУ — сумма возмещаемых лизингодателю дополнительных услуг; Вл — комиссионное вознаграждение лизингодателю.

Кроме того, при расчете лизинговых платежей используются следующие формулы;

АО = БС х На/100, где БС — балансовая стоимость передаваемого в лизинг имущества; На — норма амортизационных отчислений;

ПК = КР х СТк/100, где КР — кредитные ресурсы; СТк — ставка за кредит в процентах годовых;

КРр = Q х ( ОСн + ОСк)/2, где КРр — кредитные ресурсы, плата за которые осуществляется в расчетном году; Q — коэффициент (доля) заемных средств в общей стоимости приобретаемого имущества; ОСн и ОСк — остаточная стоимость имущества на начало и конец периода;

ДУ = (PI + Р2 + ... + Рп)/Т, где Т — срок договора лизинга; Р1 ... Рп — расходы лизингодателя на каждую услугу по договору лизинга;

Вл = (ОСн + ОСк)/2 х Ств/100, где Ств — ставка комиссионного вознаграждения лизингодателю.

Между лизингом и арендой много общего, но имеются и определенные различия;

■/ в отличие от аренды при лизинге предметом договора не могут быть земельные участки и другие природные объекты; •/ при лизинге существуют дополнительные обязанности, связанные с приобретением, страхованием, техническим обслуживанием, ремонтом приобретенного имущества;

■/ при лизинге существует возможность выбора поставщика и оборудования;

•/ предмет лизинга может по остаточной стоимости перейти в конце срока договора в собственность лизингополучателя; S с арендного платежа не взимается НДС.

Кроме того, отличается и структура арендного платежа;

Ап = АО + Нн + П,

где Ап — арендная плата; Нн — налог на имущество; П — прибыль, определяемая в процентном отношении к стоимости арендованного имущества.