Управление рисками является составной частью управления коммерческой организацией в целом, поэтому в ней должно быть и функциональное подразделение или отдельное должностное ли­цо, отвечающее за этот участок работы. Обычно этим занимается финансовый менеджер.

Наука и практика выработали определенные правила, которые сле­дует соблюдать при управлении рисками. Эти правила следующие:

нельзя рисковать больше, чем может позволить собственный капитал; надо думать о последствиях риска;

нельзя рисковать многим ради одного;

«нельзя класть яйца в одну корзину»;

положительное решение принимается лишь при отсутствии со­мнения, в противном случае принимается отрицательное решение;

нельзя думать, что всегда существует только одно решение; возможно, есть и другие.

Реализация первого правила означает, что прежде чем принять решение о рисковом вложении капитала, финансовый менеджер должен:

определить максимально возможный объем убытка по данному риску; сопоставить его с объемом вкладываемого капитала;

сопоставить его со всеми собственными финансовыми ресурса­ми и определить, не приведет ли потеря этого капитала к банкрот­ству инвестора.

Соотношение максимально возможного объема убытка и объе­ма собственных финансовых ресурсов инвестора представляет со­бой степень риска, ведущего к банкротству. Она измеряется с по­мощью коэффициента риска:

Кр = У,                                                  (74)

где Кр — коэффициент риска; У — максимально возможная сумма убытка, р.; С — объем собственных финансовых ресурсов с учетом точно известных поступлений средств, р.

Общепринято, что оптимальный коэффициент риска составляет 0,3, а коэффициент риска, ведущий к банкротству инвестора, — 0,7 и более.

При управлении инвестиционными рисками используется ряд приемов: в основном они состоят из средств разрешения рисков и приемов снижения степени риска. Средствами разрешения рисков яв­ляются избежание их, удержание, передача, снижение степени риска.

Избежание риска означает простое уклонение от мероприятия, связанного с риском. Однако избежание риска для инвестора чаще является отказом от прибыли.

Удержание риска — оставление риска за инвестором, т. е. на его ответственности.

Передача риска означает, что инвестор передает ответственность за риск кому-то другому, например страховой компании. В данном случае передача риска произошла путем его страхования.

Снижение степени риска — сокращение вероятности и объема потерь. Для снижения степени риска применяются различные прие­мы, из которых наиболее распространенными являются: диверси­фикация, приобретение дополнительной информации о выборе и ре­зультатах, лимитирование, самострахование, страхование.

Наиболее известным и распространенным из этих приемов яв­ляется диверсификация, реализующая правило «нельзя класть яйца в одну корзину». Под диверсификацией в широком смысле пони­мается сознательный подбор комбинаций инвестиционных проек­тов, когда достигается не просто их разнообразие, а определенная взаимозависимость динамики доходов и приемлемый уровень рис­кованности. Диверсификации могут быть подвергнуты как реаль­ные, так и портфельные инвестиции.

Диверсификация реальных инвестиций в основном направлена на создание диверсифицированного производства, т. е. на расши­рение номенклатуры и ассортимента выпускаемой продукции не только основного производства, но и продукции и услуг, не свой­ственных для данного предприятия. В этом случае риск банкротст­ва предприятия существенно снижается.

Диверсификация портфельных инвестиций на предприятии должна быть направлена на создание такого портфеля ценных бу­маг, который был бы оптимальным как по уровню доходности, так и по степени риска.

Исходя из этого можно сделать вывод, что диверсификация как реальных, так и портфельных инвестиций является одним из дей­ственных направлений по снижению инвестиционных рисков, но из этого не следует, что во всех случаях необходимо прибегать к диверсификации производства. Если предприятие является узко­специализированным, а его продукция является конкурентоспо­собной как на данном этапе, так и в перспективе, то вряд ли целе­сообразно прибегать к диверсификации производства.

Важным фактором для снижения инвестиционных рисков явля­ются достоверность и полнота информации, на основе которых принимаются инвестиционные решения. Вся эта информация в за­висимости от источника ее получения может быть классифициро­вана следующим образом:

информация, полученная из официальных, открыто публикуе­мых источников (статистические сборники, газеты и журналы, эко­номическая и социальная политика государства и др.);

информация, полученная по закрытым каналам; информация, полученная на основе обработки и анализа статистической и иной информации.

Полная и достоверная информация — товар особого рода, за ко­торый надо платить, но эти расходы с лихвой окупаются в резуль­тате получения существенной выгоды от вложения инвестиций.

Лимитирование — установление предприятием предельно до­пустимой суммы средств на выполнение определенных операций, в случае невозврата которой это несущественно отразится на фи­нансовом состоянии предприятия. Оно является важным приемом снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд, а промышленными предприятиями — при продаже товаров в кре­дит, предоставлении займов, определении сумм вложения капита­ла, а также в других случаях.

Страхование и самострахование являются важными приемами по снижению степени риска. Страховые компании получили до­вольно широкое распространение во многих странах мира, но осо­бенно в странах с развитой рыночной экономикой. Идет процесс становления страхового дела и в Российской Федерации.

Страхование — отношения по защите имущественных интере­сов хозяйствующих субъектов при наступлении определенных событий (страховых случаев) за счет денежных фондов, формируе­мых из уплачиваемых ими страховых взносов (страховых премий). Если сказать другими словами, то сущность страхования заключается в распределении ущерба между участниками страхования.

Страхование — дело платное независимо от того, наступит или не наступит случай потери имущества. Поэтому некоторые хозяй­ствующие субъекты, если это не обязательное страхование, для снижения степени риска применяют самострахование.

Самострахование означает, что предприниматель предпочита­ет подстраховаться сам, чем покупать страховку в страховой ком­пании. Тем самым он экономит затраты по страхованию. Само­страхование представляет собой децентрализованную форму соз­дания натуральных и денежных страховых (резервных) фондов непосредственно в хозяйствующем субъекте, особенно в тех, чья деятельность подвержена риску.

Нами рассмотрены некоторые приемы снижения инвестиционного риска, которые известны и изложены в отечественной и зарубежной литературе. Но самый верный прием снижения степени риска — ком­петентное управление предприятием (организацией), начиная с мо­мента создания и на всех последующих этапах его функционирова­ния. При этом никогда не следует забывать, что могут произойти не­гативные явления, не зависящие от управленческого персонала, но и к ним предприятие должно быть в определенной степени готово. Во всем этом и заключается смысл искусства управления.