Под рефинансированием в соответствии со ст. 40 Закона о Банке России понимается кредитование Банком России кредитных организаций. Формы, порядок и условия рефинансирования устанавливаются Банком России.

В целом рефинансирование представляет собой процесс предоставления Центральным банком ресурсов кредитным организациям, инструментом регулирования которого выступает установление ставки, отражающей стоимость таких ресурсов в процентах годовых. Значение рефинансирования проявляется в том, что оно позволяет Банку России оказывать воздействие на развитие банковской системы и определять государственную денежно-кредитную политику, не нарушая запрет на вмешательство в оперативную деятельность кредитных организаций. Банк России посредством осуществления кредитной деятельности поддерживает нормальное функционирование банковской системы и предоставляет кредитным организациям возможность преодолеть временно возникшие финансовые трудности, предотвращая негативные последствия системных кризисных явлений в банковской сфере. Цели рефинансирования, а также конкретных договоров, заключаемых между Банком России и кредитными организациями (на стороне кредитора - Банк России), находятся вне сферы частноправовых отношений и направлены на обеспечение проведения соответствующей государственной денежно-кредитной политики, т.е. публичных интересов.

Содержание рефинансирования обладает несколькими особенностями. Во-первых, правила заключения и исполнения кредитных договоров определяются одним из их участников, выступающим в роли кредитора, - Банком России. Во-вторых, при рефинансировании Банк России выполняет функции кредитора последней инстанции. В-третьих, Банк России, заключая с кредитными организациями кредитные договоры, руководствуется принципом сбалансированного удовлетворения публично-правовых и частноправовых интересов <1>.

--------------------------------

<1> См.: Сытников М.Ю. Правовое понятие "кредитная деятельность Банка России" // Банковское право. 2006. N 4.

К особенностям механизма рефинансирования можно отнести процентную ставку кредитования Банком России кредитных организаций. Как ранее уже отмечалось, до сентября 2013 г. Банк России принимал в качестве базовой так называемую ставку рефинансирования, которая являлась ориентиром для установления процентных ставок по конкретным видам кредитов (в зависимости от срока, наличия и характера обеспечения). Признавалось, что ставка рефинансирования является механизмом выявления средней стоимости денег и выполняет фискальную функцию, оказывает влияние на кредитную сферу, поскольку ее повышение влечет рост ставок по кредитам и в меньшей степени по депозитам <1>. С сентября 2013 г. Банк России перешел на определение так называемой ключевой ставки.

--------------------------------

<1> См.: Химичев А. Угадайте ставку // Практическая бухгалтерия. 2009. N 1.

Кроме того, помимо инфляции, валового внутреннего продукта и реальной ставки, на процентную политику оказывают влияние и иные факторы, например состояние платежного баланса, степень развития и состояние денежного рынка, валютный курс <1>.

--------------------------------

<1> См.: Моисеев С.Р. Конструкция процентной политики центрального банка: международные нормы и практика Банка России // Банковское дело. 2009. N 12.

Общий срок предоставления так называемых обеспеченных кредитов Банком России длительное время не мог превышать одного года. В 2013 г. этот срок был заменен на пять лет, что более соответствует инвестиционным целям, однако проблематично с точки зрения задач денежно-кредитной политики. Необеспеченные кредиты, которые предоставлялись Банком России в соответствии со ст. 46 Закона о Банке России в период кризиса 2008 - 2009 гг., по-прежнему могут быть предоставлены только на срок до одного года.

Банк России использует различные формы предоставления кредитов. Значительная доля ликвидности предоставляется кредитным организациям под залог ценных бумаг, входящих в так называемый Ломбардный список Банка России (в основном по сделкам РЕПО). Кроме того, предоставляется ликвидность под обеспечение в виде прав требований к заемщикам банков, векселей третьих лиц, в виде золота. Порядок предоставления кредитов, права и обязанности кредитных организаций, возникающие в ходе получения кредитов и исполнения обязанностей по ним, урегулированы рядом нормативных актов Банка России, среди которых Положение Банка России от 4 августа 2003 г. N 236-П "О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг", Положение Банка России от 12 ноября 2007 г. N 312-П "О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами или поручительствами" и иные