Банк России в целях реализации денежно-кредитной политики может от своего имени осуществлять эмиссию облигаций, размещаемых и обращаемых среди кредитных организаций, которая характеризуется определенными особенностями.

Во-первых, круг субъектов, среди которых размещаются и обращаются облигации Банка России, ограничен исключительно кредитными организациями. На размещение и обращение облигаций Банка России среди иных инвесторов Законом установлен запрет. Значение указанного законодательного запрета при эмиссии облигаций Банка России заключается в ограничении совершения сделок с облигациями Банка России и упрощении процедуры надзора. Кроме того, предоставление исключительных преференций кредитным организациям должно способствовать развитию банковской системы.

Во-вторых, к особенностям эмиссии облигаций Банка России можно отнести законодательное закрепление особенностей порядка эмиссии облигаций. Осуществление эмиссии происходит от имени Банка России, а не государства, что не позволяет относить облигации Банка России к государственным ценным бумагам в смысле Федерального закона от 29 июля 1998 г. N 136-ФЗ "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг".

В-третьих, для Банка России такие операции не имеют коммерческого характера, являясь одним из инструментов реализации единой государственной денежно-кредитной политики.

Законодатель установил порядок расчета величины предельного размера общей номинальной стоимости облигаций Банка России всех выпусков, не погашенных на дату принятия Советом директоров решения об утверждении решения о выпуске (дополнительном выпуске) облигаций Банка России. Данная величина представляет собой разницу между максимально возможной суммой обязательных резервов кредитных организаций и суммой обязательных резервов кредитных организаций, определенной исходя из действующего норматива обязательных резервов.

Установленное ограничение при эмиссии облигаций Банка России обусловлено тем, что депонирование кредитными организациями резервов в соответствии с устанавливаемыми Банком России нормативами является обязанностью кредитных организаций и более жестким инструментом изъятия Банком России избыточной ликвидности у банковского сектора.