Инвестиции играют важнейшую роль во всех сферах хозяйственной деятельности. По сути, они определяют будущее страны, отдельного субъекта, компании и являются одним из главных факторов развития в целом.

Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что разговоры о них не утихают. Эта проблема является актуальной, прежде всего, потому, что инвестиции в Российской Федерации дело прибыльное и при их вложении можно нажить для себя огромное состояние, останавливает инвесторов лишь боязнь в потери вложенных средств. В настоящее время российский рынок является одним из самых привлекательных и для иностранных инвесторов, но стоит отметить, что его считают и самым непредсказуемым и рискованным. Рост доверия иностранных инвесторов к российскому рынку произойдет и с приходом в Россию иностранных банков, так как иностранные инвесторы больше доверяют своим банкам, что поможет проводить инвестиции для иностранных инвесторов более быстро и надежно.

Правовое определение категории «инвестиции» приобретает самостоятельную ценность и собственное правовое значение. Определяя в правовом акте те или иные явления как «инвестиции» или не рассматривая такие явления в качестве таковых, законодатель тем самым проводит в отношении инвестиций ту или иную политику, стимулируя то или иное поведение предпринимателя или, наоборот, не поощряя тех или иных действий, не вмешиваясь при этом в правоотношения непосредственно[1].

В законодательстве закреплено лишь два вида инвестиций - это «иностранные инвестиции» и «инвестиции в форме капитальных вложений». Законодательство РФ не содержит классификаций (видов)

инвестиций, однако, по мнению автора, их законодательное закрепление повысит эффективность осуществления инвестиций и может повлиять на создание благоприятного инвестиционного климата в стране.

Инвестиции осуществляются в различных формах, они очень многообразны и многофакторны. Вопрос о соотношении понятий «вид» и «форма» инвестиций уже много лет вызывает дискуссии среди ученых. Согласно действующему законодательству[2], капитальные вложения закреплены как инвестиции в основной капитал (основные средства), но законом установлена возможность инвестирования в создание основных фондов и их воспроизводство осуществляемых в форме капитальных вложений. В юридической литературе тоже нет решения указанной проблемы.

Термины «вид» и «форма» многозначны и взаимозаменяемы, как в законодательстве, так и в научной литературе. При этом, виды - это основные подразделения какого-либо явления как рода, и, не могут быть формами друг друга; при этом один вид не может облачаться в различные формы. Вместе с тем несколько видов могут выступать в тождественных формах[3]. Встает вопрос как это применять к инвестициям? По мнению, С.П. Мороз, «многие виды инвестиций (к примеру, государственные и частные инвестиции или иностранные и национальные инвестиции и другие) возможно, осуществить в следующих формах: прямая форма (это когда инвестор участвует в осуществлении инвестиций непосредственно); косвенная форма (такая форма от инвестора не требует активного личного участия); ссудная форма (предоставление займа или кредита)»[4].

В рамках форм инвестиций можно выделить их виды. В зависимости от направленности действий инвестора инвестиции можно подразделить на несколько видов:

начальные инвестиции (нетто-инвестиции). Такими, как правило, называют инвестиции, которые направляются на приобретение или создание предприятия;

экстенсивные инвестиции, которые имеют своей целью расширить производственный потенциал;

реинвестиции. Такими инвестициями называются высвободившиеся инвестиционные средства, которые вкладываются вновь в производство;

брутто-инвестиции, которые состоят из нетто-инвестиции и рейд инвестиций.

Подходы к классификации инвестиций в научной литературе получили большое разнообразие, что позволило их учитывать грамотно, и на основе анализа их использования получать необходимую, объективную информацию для повышения эффективности инвестиционной деятельности в стране. Инвестиции могут быть классифицированы по различным признакам, в частности:

По вложению средств в объекты: они могут быть реальными и финансовыми инвестициями.

а) По реальными инвестициями понимаются вложения средств в материальные и нематериальные активы.

Среди ученых определение термина «реальные инвестиции», получили различную трактовку, к примеру, Н.Г. Ольдерогге выводит понятие реальных инвестиций, под которыми автор понимает инвестиции, вкладываемые в реальные активы, к которым автор относит и материальные, и нематериальные (к ним относятся и инновационные инвестиции, которые направлены, чтобы развивать научно-технический прогресса; кроме того, инвестиции, которые предназначены, для того

чтобы повысить эффективность своего производства, инвестиции направленные для замены оборудования, а также модернизации основных фондов)[5]. Подход автора широко рассматривает понятие термина «реальные инвестиции». В литературе авторами представлены и иные подходы к трактовке термина «реальные инвестиции». Н.В. Игошин реальные инвестиции определяет, как «капитальные вложения

направленные в производственный капитал (а именно, строительство зданий, сооружений, оборудования, машин, приобретение средств информации и связи и т.п.), жилищно-коммунальное хозяйство»[6], а вот М.З. Бор, А.Ю. Денисов к реальным инвестициям относят долгосрочные вложения средств в отрасли материального производства[7]. В научной литературе реальными инвестициями называют инвестиции,

осуществляемые в форме капитальных вложений, которые называют также капиталообразующими инвестициями.

Проанализировав существующие позиции можно сделать вывод, что реальные инвестиции - это инвестиции, осуществляемые в сфере материального производства[8].

б) Финансовыми инвестициями являются вложения средств в разные финансовые инструменты, к которым относятся: ценные бумаги, банковские вклады, депозиты и различные долевые участия и т.п.

Прямые и непрямые (портфельные) инвестиции принято выделять по такому признаку, как цель инвестирования.

а) Прямые инвестиции - это долгосрочные вложения капитала в новые здания, оборудование, товарно-материальные ценности и т.д. В отличие от портфельных инвестиций они носят стратегический характер и свободны от спекулятивных действий.

Прямые иностранные инвестиции выделяются в законодательстве отдельно, так как помогают обеспечить расширенное производство и вследствие этого наиболее важны для экономики страны. Одной из главных задач является создание благоприятного правового режима для прямых иностранных инвестиций. Ведь государственная поддержка и основные государственные гарантии направлены, прежде всего, на инвесторов, осуществляющих прямые инвестиции. И особо важным является какой именно инвестиционный проект реализуют, является ли он приоритетным для субъекта РФ или для страны в целом.

Прямые инвестиции в научной литературе имеют и другое название «инвестиции в форме капитальных вложений», понятие и правовые особенности которых закреплены Федеральным законом[9]. Законодатель определил термин «капитальные вложения», которые рассматриваются в качестве «инвестиций, вкладываемых в основные средства, новое строительство, а также реконструкцию и техническое перевооружение уже существующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы, и другие затраты»[10]. Такие инвестиции по своим характеристикам можно соотнести с прямыми инвестициями, поэтому в научной литературе и называют прямыми инвестициями - инвестиции в форме капительных вложений, закрепленные в законе. Кроме этого закон закрепляет и правовую форму таких инвестиций, называя в качестве одной из правовых форм государственный контракт.

Непрямые (портфельные) инвестиции представляют собой вложение средств в ценные бумаги (акции, облигации и другие) долгосрочного характера, основной целью которых является получение прибыли.

Определение портфельной инвестиции приведено в Постановлении Г оскомстата РФ от 26 июня 2000г. № 53 «Об утверждении статистического инструментария для организации статистического наблюдения за ценами и финансами на 2001 год». В соответствии с данным определением «портфельные инвестиции - покупка (продажа) акций и паев, не дающих право вкладчикам влиять на функционирование предприятий и составляющих менее 10% в уставном (складочном) капитале предприятия, а также облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг» [11].

Общее понятие портфельных инвестиций в российском законодательстве отсутствует. Статья 2 Закона об иностранных инвестициях закрепляет лишь определение прямой иностранной инвестиции, вероятно, все остальные иностранные инвестиции можно отнести к портфельным[12].

К правовым актам, которые регулирую портфельные инвестиции можно отнести, прежде всего, Закон Об инвестиционных фондах[13] и Закон О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и о внесении дополнений в Федеральный закон «О некоммерческих организациях»[14].

Вышеперечисленные законодательные акты объединяет их стремление по созданию условий повышения безопасности и надежности портфельных инвесторов. Законодатель предоставил им дополнительную возможность диверсифицировать капиталовложения и тем самым распределить инвестиционные риски[15].

Подытоживая выше сказанное портфельные инвестиции представляют собой приобретение ценных бумаг целью, которых является получение прибыли (дохода), но такая цель, как получение прав на участие в управлении эмитента не преследуется.

Граница между портфельными и прямыми инвестициями довольно условна. Нередко прямые и портфельные инвестиции отождествляют с реальными и финансовыми инвестициями соответственно.

Вследствие отсутствия четкого критерия, используемого при классификации инвестиций происходит смешение различных видов инвестиций. В зависимости от объекта вложения средств выделяются реальные и финансовые инвестиций, основания такого деления инвестиций используется такой критерий, как цель инвестирования.

В литературе не редко понятия прямых и реальных инвестиций, а также портфельных и финансовых инвестиций смешиваются и отождествляются[16]. Это происходит потому, что все они тесно взаимосвязаны и совпадают и по своим содержаниям и формам проявления. Но у них есть и отличия, поэтому и происходит деление инвестиций на прямые и не прямые (портфельные). Г лавным их отличием является степень контроля, осуществляемая над инвестируемым объектом и уровень активности, который проявляет сам инвестор.

По характеру участия в инвестировании инвестиции также делят на: прямые и непрямые (косвенные).

а) При этом под прямыми инвестициями, в данном случае понимают, что инвестор лично участвует в процессе выбора объекта инвестиционной деятельности и вложения средств (при такой форме инвестирования инвестор сам непосредственно вовлечен во все этапы инвестиционного процесса).

б) Непрямыми (косвенными) инвестициями являются инвестиции, которые осуществляются через разного рода финансовых посредников (в частности, через различные инвестиционные фонды и компании, профессиональных участников рынка ценных бумаг). Не все инвесторы имеют достаточную квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. Один из примеров таких инвестиций, это когда частный инвестор осуществляет систематические сделки с ценными бумагами на фондовой бирже. Правда такие сделки частное лицо может осуществлять лишь с участием профессионального участника рынка ценных бумаг, которые предоставляет доступ к торгам.

По периоду инвестирования выделяют: краткосрочные и долгосрочные инвестиции. В научной литературе по-разному классифицируют инвестиции по периоду инвестирования, существует и другая классификация: выделяют кратко-, средне- и долгосрочные инвестиции. Для краткосрочных инвестиций характерно вложение средств на период до одного года. Под среднесрочными инвестициями понимают вложение средств срок которых от года до трех лет, а инвестиции, которые вкладываются на три года и более (инвестиции, которые используются на капитальные вложения и создание, а также приобретение необоротных активов для длительного пользования) называются долгосрочными.

По формам собственности инвестиционных ресурсов: частные, государственные и иностранные.

а) Частными инвестициями являются вложение средств, которые осуществляют физические юридические лица.

б) Государственными инвестициями являются вложения, которые осуществляют федеральные, региональные и местные органы государственной власти и управления за счет бюджетных, внебюджетных и заемных средств, а также государственные предприятия и учреждения, но уже за счет собственных или заемных средств[17].

Иностранными инвестициями являются инвестиции, вкладываемые иностранными инвесторами, а также иностранными юридическими лицами.

Некоторые авторы наряду с вышеизложенными видами инвестиций, по форме собственности инвестиционных ресурсов выделяют совместные инвестиции, под которыми понимают вложения, осуществляемые национальными и иностранными инвесторами.

Можно выделить такой признак инвестиций, как региональность, в соответствии с которым инвестиции делятся: внутренние (инвестиции внутри страны) и зарубежные (инвестиции за рубежом).

а) Внутренние инвестиции - это инвестиции, которые вкладываются в производство размещенное внутри страны.

б) Зарубежные инвестиции - это инвестиции, которые вкладываются в производство, размещенное за пределами территориальных границ страны[18].

Также инвестиции можно разделить на виды и по такой признаку, как риск, которые несут инвесторы при вложении собственных средств в определенные объекты инвестирования. По такому признаку их можно разделить на:

Агрессивные инвестиции. Это самое рискованное вложение средств. Такие инвестиции характеризует высокая прибыльность, но при этом низкая ликвидность.

Умеренные инвестиции. Такие инвестиции характеризуются средней степенью риска. Вкладывая свои средства у инвестора есть гарантии получения достаточной прибыли и при этом сохранение ликвидности вложений.

Консервативные инвестиции. Их характеризует пониженный уровень риска при вложении, надежность и ликвидность[19].

По основанию наличия специального законодательства инвестиционную деятельность можно классифицировать на: инвестирование в форме капитальных вложений (Закон Об инвестиционной деятельности в РФ[20]); иностранные инвестиции (Закон Об иностранных инвестициях в РФ)[21]; инвестирование в поиск, разведку и добычу минерального сырья (ФЗ от 30 декабря 1995г. «О соглашениях о разделе продукции»)[22]; инвестирование на основе операций лизинга (ФЗ от 29 октября 1998 г. «О финансовой аренде (лизинге)»[23]).

В литературе продолжаются дискуссии относительно подразделения иностранных инвестиций на виды. Один из подходов в классификации именно иностранных инвестиций предлагает А.Г. Богатырев[24], по его мнению, их можно классифицировать по форме инвестирования на такие виды, как: ссудные (которые осуществляются в виде займа или кредита) и предпринимательские (которые представляют собой прямые и портфельные инвестиции). Г.Т. Казиева предлагает другой подход классификации[25]. По ее мнению, их можно классифицировать по такому признаку, как участвует ли инвестор в разработке и реализации инвестиционного проекта. Автор их классифицирует: на прямые (инвестиции, согласно которым у иностранным инвесторов появляются определенные гарантии, и на инвестиции, согласно которым гарантии не распространяются) и косвенные инвестиции (портфельные и прочие); кроме того автор выделяет еще две группы инвестиций - это ссудные инвестиции (в виде займа и кредита) и приоритетные инвестиции.

Проведенный анализ имеющихся в научной литературе классификаций инвестиций, свидетельствует о том, что классификация инвестиций на виды не получила однозначного разрешения, приведем, некоторые классификации, предложенные зарубежными и российскими авторами.

С.Н. Шишкин предлагает классифицировать инвестиции по субъектам инвестирования на профессиональные и индивидуальные использует[26]. Автор основным признаком их деления выделяет профессиональную инвестиционную деятельность, осуществляемую инвесторами. При вложении собственных средств в ценные бумаги физические лица могут выступать как индивидуальные инвесторы,

которые не зарегистрированы в качестве предпринимателей[27].

Классификации предложенная Н.Г. Ольдерогге[28] следующая, делить инвестиции в зависимости от:

объекта инвестиционной деятельности;

организационной формы;

характера участия в инвестировании ;

формы собственности.

И.В. Сергеев, И.И. Веретенникова предлагают следующую классификацию инвестиций:

по такому признаку, как целевое познание будущих объектов;

направлению использования инвестиций;

в зависимости от формы воспроизводства основных фондов;

источники финансирования[29].

В.П. Савчук, С.И. Прилипко, Е.Г. Величко предлагается иная классификация инвестиций:

по видам инвестиций;

по объекту вложения средств;

по характеру участия в инвестировании;

по региональному признаку;

по периоду инвестирования;

по формам собственности;

по формам участия инвестора;

по степени риска;

по формам воспроизводства[30].

Классификация, предложенная в работе А.И.Деева, следующая:

в зависимости от способа влияния других возможных инвестиций на доходы от данного проекта;

в зависимости от отрасли вложения инвестиций;

в зависимости от степени обязательности осуществления инвестиций;

зависимость от сроков окупаемости и жизненному циклу;

от вида имущественных вложений;

зависимость от объекта приложения инвестиций;

от срока вложений[31].

Согласно классификации авторов К.А. Кирсанова, А.В. Малявиной, С.А. Попова предлагаются инвестиции подразделять, в зависимости от:

вида используемых для инвестиций редких ресурсов;

требуемой суммы вложений капитала;

способа влияния других возможных инвестиций на доходы от данного инвестиционного проекта;

формы получения доходов;

признака повышения эффективности инвестиций;

функциональной деятельности, с которой наиболее тесно

связаны инвестиции;

отраслевой классификации;

степени обязательности[32].

В работе Н.А. Бланка приводится комплексная классификация инвестиций. Автор предлагает классифицировать инвестиции по таким признакам, как:

По объектам вложения: настоящие и денежные;

По характеру роли в инвестиционной деятельности: непрямые и прямые;

По периоду вложения инвестиций: долгосрочные и

краткосрочные;

По формам принадлежности инвестиционных ресурсов сторонам,

осуществляющим инвестиционную деятельность: совместная,

иностранная, государственная и частная;

По признаку региональности: внутренние (инвестиции внутри страны) и зарубежные (инвестиции за границей).

Классификация инвестиций имеет не только практическое, но и научное значение, так как деление инвестиций на виды помогает более детально раскрыть значение инвестиций и провести более глубокий анализ, что поможет повысить эффективность их использования.

На основе проведенного анализа, имеющихся подходов к классификации инвестиций, на наш взгляд, следует предложить следующую классификацию инвестиций, которая позволила их учитывать грамотно, и проводить анализ уровня их использования, а на основе проводимого анализа получать объективную информацию, которую можно в дальнейшем использовать для разработки эффективной инвестиционной политики:

По объектам вложений средств: реальные и финансовые инвестиции

По инвестиционной цели выделяют: прямые и портфельные (непрямые).

По характеру участия в инвестировании: прямые и непрямые инвестиции.

По периоду вложения инвестиций: краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

По видам собственности на инвестиционные ресурсы: частные, государственные и иностранные.

По региональному признаку: внутренние (инвестиции, осуществляемые внутри страны) и зарубежные (инвестиции, осуществляемые за рубежом).

По уровню риска вложений: агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции.

[1] Доронина Н.Г., Семилютина Н.Г. Международное частное право и инвестиции: монография. М.: ИЗиСП, КОНТРАКТ, 2012. - 272 с. - С.4.

[2] Собрание законодательства Российской Федерации от 1 марта 1999г. - №9. - Ст.1096.

[3] См.: Сулейменов М.К., Покровский Б.В., Худяков Л.И., Жакенов В.А. Право и предпринимательство в Республике Казахстан. - Алматы: Жет Жаргы,1994. - С.37.

[4] См.: Мороз С.П. Классификация инвестиций и их виды // Юрист. - 2007. - № 4. - С.70 - 77.

[5] См.: Шеремет В.В., Павлюченко В.М., Шапиро В.Д. и др. Управление инвестициями. В 2-х т. - М.: Высшая школа, 1998. - Т.1. - С.57.

[6] См.: Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирования: учебник для вузов. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999. - С.108.

[7] См.: Инвестиции и инновации: Словарь-справочник от А до Я. / Под ред. М.З. Бора, А.Ю. Денисова. - М.: Издательство «ЛИС», 1998. - С. 62.

[8] См.: Мороз С.П. Классификация инвестиций и их виды - Юрист, 2007. - №4. - С. 70 - 77.

[9] Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» // Собрание законодательства Российской Федерации от 1 марта 1999г. -№ 9 -Ст. 1096.

[10] Собрание законодательства Российской Федерации от 1 марта 1999г. -№ 9 -Ст. 1096.

[11] Постановление Госкомстата РФ от 26 июня 2000г. №53 «Об утверждении

статистического инструментария для организации статистического наблюдения за ценами и финансами на 2001 год» // URL

http://www.mnogozakonov.rU/catalog/date/2001/6/29/22076/

[12] Федеральный закон от 9 июля 1999г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» // Собрание законодательства Российской Федерации от 12 июля 1999г. - №28. - Ст. 3493.

[13] Федеральный закон от 29 ноября 2001г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» // Собрание законодательства Российской Федерации от 3 декабря 2001г. - №49. - Ст.456.

[14] Федеральный закон от 28 декабря 2002г. № 185-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и о внесении дополнений в Федеральный закон «О некоммерческих организациях» // Собрание законодательства Российской Федерации от 30 декабря 2002г. - №52.(Часть II). - Ст.5141.

[15] См: Доронина Н.Г., Семилютина Н.Г. Обзор законодательства об иностранных инвестициях // Право и экономика. - 2003. - №3-4. - С.47-50.

[16] См.: Фельзенбаум В. Иностранные инвестиции в России//Вопросы экономики. - 1994. - №5. - С.16.

[17] См.: Комаров В.В. Инвестиции и лизинг в СНГ// М.: Финансы и статистика, 2001. - С.17.

[18] Там же. С.19.

[19] См.: Журавлев С. Инвестиции поднялись на расходах // Российская Бизнес-газета. - 2007. - №583. - С.16-22.

[20] Собрание законодательства Российской Федерации от 1 марта 1999г. -№ 9 -Ст. 1096.

[21] Собрание законодательства Российской Федерации от 12 июля 1999г. - №28. - Ст. 3493.

[22] Собрание законодательства Российской Федерации от 1 января 1996г. - №1. - Ст.18.

[23] Собрание законодательства Российской Федерации от 2 ноября 1998г. - №44. - Ст.5394.

[24] Богатырев А. Г. Инвестиционное право. - М.: Российское право, 1992. - С.18.

[25] См.: Право и внешнеэкономическая деятельность в Республике Казахстан. / Отв. ред. М.К. Сулейменов. - Алматы: КазГЮА, 2001. - С.80-81.

[26] См.: Шишкин С.Н. Государственное регулирование экономики:

предпринимательско-правовой аспект. М.: Волтерс Клувер, 2007. - 256с.

[27] См.: Пиняскина О.В. О правовой природе инвестиционной деятельности // Банковское право. 2010. - №2. - С.15-22.

[28] См.: Управление инвестициями / Под ред. В.В. Шеремета. - Т.1.-М.:Высшая школа, 1998. - 414с.

[29] См.: Сергеев И.Е., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. - М.-Финансы и статистика 2000. - С.13.

[30] См.: Совчук В.П. Пршипко С.И., Величко Е.Г. Анализ и разработка инвестиционных проектов. - Киев: Абсолют и В, 1999. - С.10.

[31] Деева А.И. Организация и финансирование инвестиций. - М.- Калита, 1999. - С.9.

[32] Кирсанов КА., Малявина А.В., Попов С.А. Инвестиции и антикризисное управление. - М.: МАЭП, 2000. - С.21.